刘易斯·克劳斯科夫著
路透纽约8月10日电- - -美国股市波动性加剧，正推动投资者寻找防御性资产，不过这一次投资者可隐藏的地方可能少了。
华尔街最受关注的投资者紧张程度衡量指标——芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index)周五触及近七个月高位，标普500指数本周下滑。基准股指自7月底触及年内高点以来下跌了8%，不过今年迄今仍上涨了10%。
能够帮助投资者度过这场风暴的资产可能供不应求。公用事业和基本消费品等股票类股在市场波动时受到紧张投资者的欢迎，但近期标普500指数下跌也波及这些类股。
日元兑美元汇率跌至大约一年来的最低点。美国政府债券即将史无前例地连续第三年下跌，基准的10年期国债收益率(与债券价格走势相反)达到2007年以来的最高水平。
这使得投资者纷纷涌向美元和黄金等其他传统避险资产，以及短期债券。不过，爱德华琼斯(Edward Jones)高级投资策略师安杰洛•库尔卡法斯(Angelo Kourkafas)表示:“对于多元化的投资组合来说，这无疑是一个具有挑战性的环境。”至于美国公债，他说，"我们拥有这种避险资产类别，但目前未必能获得任何买盘，也未必能在新闻报导的波动中提供多少安全保障。"
投资者有充足的理由感到不安。债券收益率上升抑制了风险偏好，提高了企业的资金成本，并给股市带来了投资竞争。美联储主席鲍威尔周四表示，强于预期的美国经济可能有理由收紧政策。
对中东冲突将扩大的担忧令交易员更加焦虑，而本周特斯拉(Tesla)弱于预期的盈利报告也令市场情绪蒙上阴影。
伴随着股市的波动，美国国债市场的波动也在加剧。衡量美国公债预期波动率的MOVE指数接近四个月高位。
期权分析服务公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示:“当利率以目前的速度上升，而地缘政治形势又如此时，你就会看到市场对波动性的买价。”
未来一周将是市场繁忙的一周，微软(Microsoft)、Alphabet、亚马逊(Amazon)和meta Platforms将公布财报。今年以来，美国七大大盘股中有四只的涨幅推动了标准普尔500指数的上涨，而该指数的其他成分股则表现落后。
今年以来，标普500指数的防御类股遭受重创，公用事业类股下跌约18%，主要消费品类股下跌近9%，医疗类股下跌约6%，部分原因是美国国债收益率上升削弱了它们的吸引力。
瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)分析师上周五写道:“在相互矛盾的增长数据和地缘政治紧张局势加剧的情况下，避险资产的表现没有达到预期。”
投资者仍有一些投资组合对冲。自本月以色列和哈马斯爆发冲突以来，黄金价格飙升了8%。
在货币方面，长期避险资产瑞士法郎兑欧元汇率接近2015年以来的最高水平。过去三个月，美元升值了5%。
一些投资者正转向短期国债或货币市场基金，这些基金自去年初利率开始上升以来提供了更具吸引力的回报。
Cherry Lane Investments的合伙人Rick Meckler说:“肯定有很多投资者愿意在等待通胀和经济出现一些明确迹象的同时，在利率超过5%的完全流动性国库券上投资。”根据LSEG的数据，美国货币市场基金今年已获得6,400亿美元资金流入。
为了缓冲债市波动，瑞银分析师表示，相对于10年期，他们更青睐五年期公债，"以赚取收益率，并降低10年期公债收益率继续上升的风险。"
他们还建议建立布伦特原油期货多头头寸，以对冲中东冲突扩大的风险。
他们写道，地缘政治的不确定性、债券收益率的攀升以及股市更多损失的风险意味着“投资者面临新的不确定性”。
(刘易斯·克劳斯科夫报道;Saqib Iqbal Ahmed补充报道(编辑:Ira Iosebashvili和David Gregorio)
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